Hoewel wij geen macro-economen zijn, stellen wij dat: (1) de economische verslechtering bij de meeste opkomende landen ten einde is; (2) er in een bepaald aantal landen nog aanzienlijke hervormingen moeten worden doorgevoerd voor er sprake kan zijn van een echte economische verbetering.
(3) onder President Donald Trump de toekomst niet zal zijn wat hij was voor opkomende landen; (4) globalisering hen veel heeft gebracht en protectionisme deze landen hard kan raken; (5) de opkomende middenklasse in sommige gevallen voor een buffer kan zorgen bij vraaguitval als gevolg van handelsbelemmeringen; (6) veel bedrijven, in tegenstelling tot hun overheden, wel de nodige aanpassingen hebben gedaan na de financiële crisis.
We geven al langer aan dat op basis van de meeste waarderingsgronden, bedrijven in opkomende landen aantrekkelijker gewaardeerd zijn dan in ontwikkelde markten. De koers-winstverhouding van de Comgest Growth Emerging Markets / Magellan portefeuille, met een verwachte winstgroei per aandeel van 13% in 2017, bedraagt een alleszins redelijke 16x.