Sector ETF’s: bouwstenen in een actieve beleggingsportefeuille. Binnen de verschillende fases van de economische cyclus presteert de ene bedrijfssector beter dan de andere. Met sector ETF’s kunnen beleggers hierop inspelen, zonder de risico’s van een individueel aandeel.
Om de markt te outperformen gebruiken de meeste beleggers klassieke beleggingsstijlen, waarbij aandelen worden gegroepeerd op basis van kenmerken als ‘waarde’ of ‘groei’. Sectorbeleggen biedt echter veel meer mogelijkheden dan stijlbeleggen, zegt Ana Paula Harris, hoofd aandelenstrategieën van State Street Global Advisors.
‘Er zijn wel tien sectoren en iedere sector heeft een uitgesproken risicoprofiel en gedraagt zich anders in diverse marktomgevingen. Vergeleken met beleggingsstijlen lopen de prestaties tussen sectoren sterker uiteen en bovendien zijn de rendementen en risico’s beter voorspelbaar. Dit komt doordat bedrijven uit dezelfde sector meer identieke prestaties laten zien dan ondernemingen die gerangschikt zijn op basis van stijlkenmerken. Aandelen kunnen bij dezelfde indexprovider ook zowel in groei- als waarde-indices zijn opgenomen, bij sectoren is er geen overlap ’. Daarom kunnen beleggers via sectoren veel nauwkeuriger op een bepaalde markttrend inspelen en is de potentiële beloning ook groter dan bij stijlbeleggen. Bovendien mijd je bij sectorbeleggen het specifieke risico van individuele aandelen.
Sectorrotatie
Afhankelijk van de fase waarin de economie zich bevindt, doen sommige sectoren het beter dan andere. Harris geeft als voorbeeld dat nutsbedrijven en consumentengoederen gewoonlijk relatief goed presteren tijdens een recessie, terwijl bij een economische opleving technologie aan kop gaat en in een later stadium van de cyclus industriële waarden en telecombedrijven komen bovendrijven. Met sector ETF’s kunnen beleggers hierop eenvoudig inhaken door op het juiste moment te roteren tussen sectoren. SPDR heeft op elke sector, in de Verenigde Staten, Europa en wereldwijd, een ETF. Harris erkent dat het lastig is om de top en bodem van de business cyclus precies goed te timen. Daarom adviseert ze geleidelijk posities in te nemen, maar wel met overtuiging. Want als je sectorvisie goed is wil je dat ook terugzien in het resultaat van de portefeuille, aldus Harris.
Kernholding
Sector ETF’s zijn ook geschikt als een kernbelegging in de strategische asset allocatie. ‘Als alternatief voor een ETF op de MSCI Europe zou je bijvoorbeeld een defensieve kern kunnen bouwen, door alleen de sectoren gezondheidszorg, nutsbedrijven en consumentengoederen op te nemen.’ Wie dat over de afgelopen vijftien jaar had gedaan, zou een rendement hebben geboekt van 6,9% per jaar vergeleken met 2,2% voor de MSCI Europe. En dat bij een aanmerkelijk lagere volatiliteit. Een andere mogelijkheid is om een gelijkgewogen sectorverdeling te implementeren in plaats van de marktgewogen verdeling in de traditionele indices. Ook dit kan een hoger rendement bij een lager risico opleveren.
Harris raadt aan om de portefeuille slechts een keer per kwartaal te herbalanceren, om te voorkomen dat de handelskosten te hoog oplopen en het rendement drukken. Overmatig handelen is een van de grootste risico’s bij sectorbeleggen met ETF’s.
Download presentatie: