De markt van zelfstandig vermogensbeheerders gaat consolideren, zo was enkele jaren geleden de voorspelling. Maar daarvan is nog weinig gekomen. Eigenzinnigheid zit het proces in de weg, zeggen Astrid Ton en Peter Klijn van depotbank Theodoor Gilissen Services.
De zin van samenwerking zien zelfstandig vermogensbeheerders zeker in, maar in de praktijk blijkt het voor hen lastig om aansluiting bij elkaar te vinden. ‘Het is een hele uitdaging om een andere partij te vinden die past bij het beleggingsbeleid dat de beheerder voert, bij de cultuur van het kantoor en het karakter van individuen’, zegt Astrid Ton van Theodoor Gilissen Services. ‘Vermogensbeheerders geloven vooral in hun eigen gelijk, dat remt de samenwerking.’ Misschien is het wel eigen aan alle ondernemers, vult mededirecteur Peter Klijn aan. ‘Iets prijsgeven van de eigen identiteit is heel lastig.’
Financiële noodzaak
Als de financiële noodzaak hoog is, zullen de zelfstandig vermogensbeheerders toch nog overstag gaan, verwacht Klijn. ‘De laatste jaren was die noodzaak er niet, de beursjaren waren vrij goed. Dit jaar is al wat lastiger geweest, horen wij van beheerders. Maar nog niet lastig genoeg om aansluiting te zoeken, dat punt is nog niet bereikt.’
Toch zullen partijen er niet aan ontkomen, is de overtuiging van beiden. Na de introductie volgend jaar van de Europese beleggingsrichtlijn MiFID 2 zullen de kosten van de bedrijfsvoering door extra regels flink oplopen. Vooral het aangekondigde scherpere toezicht zal veel extra werk opleveren. Ton: ‘We merken in onze eigen organisatie dat als je op de letter de regels over systemen en informatievoorziening wilt volgen, je er zowat een hele fte bij moet hebben.’
Daar komt bij dat er al jaren sprake is van margedruk in de sector. Nieuwe toetreders maken gebruik van robotisering en kunnen daardoor veel lagere tarieven rekenen. Ook de toenemende transparantie speelt mee: doordat consumenten de tarieven van aanbieders gemakkelijk kunnen vergelijken, nemen concurrentie en prijsdruk toe. Klijn: ‘Het gevoel ontstaat dat de minimale assets under management die nodig zijn voor een gezonde bedrijfsvoering omhoog gaan. De zelfstandig vermogensbeheerder zal zijn eigen identiteit en toegevoegde waarde heel helder voor het voetlicht moeten brengen.’
Kosten omlaag
Al ligt consolidatie het meest voor de hand om deze uitdagingen het hoofd te bieden, het verlagen van de kosten kan ook helpen. Theodoor Gilissen Services heeft zich de afgelopen jaren toegelegd op het centraal inkopen van diensten die voor zelfstandig vermogensbeheerders belangrijk zijn, maar die een aanslag doen op het budget. Zo is een korting bedongen op diverse trainingen, zijn afspraken gemaakt over voordeliger software voor compliance-ondersteuning en portfoliovergelijkingen, en op dit moment wordt onder meer geijverd voor kortingen op een CRM-systeem en wordt een definitieve samenwerking opgezet met een opleidingsinstituut. ‘Wij treden op deze manier op als een inkoopcombinatie en proberen zo de kosten omlaag te brengen’, aldus Ton. Dit kan voor de consolidatie in de sector van zelfstandig vermogensbeheerders voor uitstel zorgen, maar niet voor afstel.