Krijgen we opwaartse winstverrassingen in Europa en Japan?
Barometer: Inflatie houdt meer risico in voor obligaties dan voor aandelen
Hoewel de inflatiedruk de obligatierente zal doen stijgen, zou een gezonde stijging van de bedrijfswinsten aandelen moeten ondersteunen.
Asset allocatie: moeilijkere tijden voor de boeg
De wereldwijde financiële markten hebben het moeilijk. De monetaire voorwaarden worden strenger terwijl knelpunten in de toeleveringsketen hun tol beginnen te eisen voor de wereldeconomie. Tegelijkertijd blijken de inflatoire spanningen hardnekkiger dan eerder verwacht.
Wij denken dat de vastrentende markten bijzonder hard getroffen zullen worden, aangezien de rendementen zich aanpassen aan de hogere inflatie en het vooruitzicht op een strakker monetair beleid. Hoogrentende obligaties lijken bijzonder kwetsbaar. Aandelen zullen ook niet immuun zijn voor de nervositeit van de markten. Per saldo zijn we echter van mening dat ze beter stand zouden moeten houden dan obligaties omdat de economische groei nog altijd sterk genoeg is om positieve verrassingen in de bedrijfswinsten mogelijk te maken.
Lees de hele barometer hier.
