Vijf beleggingsthema’s die houvast bieden in het onvoorspelbare beleggingsklimaat als gevolg van het snelle economisch herstel.
Beleggers hebben zelden zo'n buitengewone periode meegemaakt. Net zoals de uitschakeling in 2020 van een groot deel van de wereldeconomie door de pandemie ongekend was, zal het herstel dit jaar waarschijnlijk anders zijn dan in alle voorgaande jaren. De economie herleeft veel sneller dan verwacht en heeft in sommige landen en regio's al een V-vormig herstel te zien gegeven. Het ziet ernaar uit dat de groei in de tweede helft van 2021 verder zal versnellen, vooral in de VS.
Het economisch beleid van de overheden en de fundamentele beleggingsfactoren hebben echter een nieuwe vorm gekregen waarmee de financiële markten nog steeds niet uit de voeten kunnen, terwijl er nog altijd sprake is van grote ongelijkheden en onzekerheid. Wij denken dat dit proces in de tweede helft van 2021 zowel kansen als risico's zal creëren. De voordelen van een actieve benadering van beleggen zullen daarbij steeds duidelijker worden.
We bevinden ons op onbekend terrein, waar veel van de typische kenmerken van een economisch herstel op hun kop staan: De waarderingen zijn hoog, de spaartegoeden robuust en de schuldniveaus hoog. Niettemin hebben wij vijf hoofdthema's vastgesteld die volgens ons de prestaties van de markten in de komende 12 maanden en daarna zullen bepalen: een duurzaam herstel, winstgroei, stijgende rendementen, China's terugkeer naar business as usual en een veranderende wereld.
Lees meer (Engels)