Economisch herstel en winstmomentum zullen de rotatie naar waarde ondersteunen.
Waardebeleggen als beleggingsstijl beleeft een opleving. Na door sommigen ten dode opgescheven te zijn, vond in de nazomer van 2020 een rotatie van ‘groei’ naar ‘waarde’ plaats, die in november versnelde na het nieuws over Pfizer's COVID-19-vaccin. De outperformance van waardeaandelen heeft zich tot nu toe voortgezet, aangezien de economieën zijn opengesteld en de economische en winstgroei zijn opgeveerd. Sommigen vragen zich echter af of dit herstel duurzaam is, terwijl anderen zich afvragen of ze de kans hebben gemist om deel te nemen aan het herstel. Bemoedigend is dat er volgens T. Rowe Price verschillende factoren zijn die kunnen helpen om de rotatie te ondersteunen naar een beleggingsstijl die zo lang ondermaats heeft gepresteerd.
In het verleden waren economische herstelperiodes altijd in het voordeel van ‘waardesectoren’, en dat is nu niet anders. Dit is voor een groot deel te danken aan een aanzienlijke verbetering van de winstramingen, vooral voor sectoren als energie, financiële waarden en materialen. Groeigerichte sectoren hebben ook een stijging van de winstverwachtingen gezien, maar niet zoals de waardesectoren. Dit is niet alleen beperkt gebleven tot de Amerikaanse aandelenmarkten; waarde heeft het op de meeste aandelenmarkten een outperformance laten zien.
T. Rowe Price verwacht dat dit momentum zal aanhouden omdat een combinatie van lagere waarderingen en betere winstramingen de rally zal ondersteunen. Deze positieve achtergrond wordt verder versterkt door de aanhoudende budgettaire stimuleringsmaatregelen, de massale inhaalvraag en de vooruitzichten op volledig heropende economieën, die allemaal zouden moeten helpen om de winstgroei op de korte tot middellange termijn op peil te houden.