Opmars groeiaandelen leidt tot extreme waarderingen, maar een oplopende rente kan voor flinke tegenwind zorgen.
Het herstel van waardeaandelen is onlangs tot stilstand gekomen en groeiaandelen hebben qua performance terrein herwonnen. Het verschil in performance tussen deze categorieën is hierdoor aanzienlijk verkleind. De fundamentele factoren voor groeiaandelen zijn sterk, maar de waarderingen zijn inmiddels extreem hoog te noemen, stelt Tim Murray, capital markets analyst bij T. Rowe Price. Daarbij komt dat eventuele renteverhogingen en andere factoren voor tegenwind kunnen zorgen. Het Asset Allocation Committee van de vermogensbeheerder geeft daarom de voorkeur aan waardeaandelen.
Zeer sterke omzetgroei bij toenemende marges in de afgelopen tien jaar vormen een belangrijke drijver voor groeiaandelen. Ook zijn de waarderingen fors opgelopen doordat de pandemie een aantal technologische trends heeft versterkt, zoals het gebruik van online retail, sociale media, videostreaming en cloud computing. Ten opzichte van waardeaandelen zijn de waarderingen echter tot extreme niveaus gestegen waardoor tegenvallers een grote impact kunnen hebben.
Potentiële katalysatoren zoals een hogere inflatie en stijgende rentevoeten, kunnen de waarderingskloof op middellange termijn verkleinen. In de VS kunnen ook hogere overheidsuitgaven, hogere belastingen op buitenlandse winsten en strengere regelgeving voor technologiebedrijven een steun in de rug zijn voor waardeaandelen versus groeiaandelen.