Kan een sterke stewardship strategie waarde voor de lange termijn creëren?
De afgelopen tien jaar hebben zich in de wereldwijde vermogensbeheerbranche twee belangrijke trends afgetekend, waarvan wij bij UBS geloven dat ze belangrijke implicaties met zich meebrengen voor de toekomst van vermogensbeheer.
De eerste van deze trends is de belangrijke overgang van actieve naar passieve strategieën. De tweede is de opkomst van duurzaam beleggen. Deze tak van beleggen groeide van USD 20 biljoen aan beheerd vermogen in 2016 tot USD 80 biljoen in 2018[1]. Terwijl beide marktsegmenten in het begin van de jaren 2000 nog als niche werden gezien, behoren ze vandaag de dag beide tot de mainstream, een interessante ontwikkeling.
Bij UBS-AM geloven we daarnaast dat deze twee trends nauw met elkaar verbonden zijn.
Bij passieve strategieën zijn vermogensbezitters op de langere termijn meer blootgesteld aan systeem- en sociaal-economische risico's. Er is een consequente vraag naar methoden die zich richten op katalysatoren achter resultaten op de langere termijn. En natuurlijk is het onvermijdelijk dat deze overlappen met duurzaamheidsvraagstukken.
Bij UBS geloven we dat een voorbeeld van een dergelijke methode een goed doordachte stewardship strategie is. Stewardship – dat zowel voor actieve als voor passieve strategieën relevant is – kan door middel van betrokkenheid en stemmen bij volmacht belangrijke systemische vraagstukken op het gebied van milieu, maatschappij en governance aanpakken en zo werken aan plannen die leiden tot duurzaamheidsdoelstellingen die gekoppeld zijn aan het creëren van waarde op de lange termijn.
Aangemoedigd door recente studies die een relatie tussen stewardship, duurzaamheidsresultaten en financieel rendement[2] hebben aangetoond, hebben wij bij UBS-AM ook interne kwantitatieve onderzoeken uitgevoerd om de impact van duurzaamheid op financieel rendement te begrijpen. Wij zijn van mening dat dit proces essentieel is voor het creëren van een solide basis die de katalysator kan vormen achter onze strategie van integratie en stewardship.
Bij UBS geloven we er sterk in dat ons op bewijs gebaseerde stewardship beleid tot beter geïnformeerde beleggingsbeslissingen kan leiden en tegelijkertijd de bedrijfsresultaten van een onderneming positief kan beïnvloeden. En dat brengt zowel voordelen voor het milieu als voor de maatschappij als geheel met zich mee.
[1] Volgens PRI-rapport 2018 en GISR-rapport 2016
[2] Naast het academisch onderzoek dat in de tekst wordt genoemd, tonen ook de volgende studies de financiële impact aan van verantwoord beheer: Dimson, E., Karakas, O. en Li, X. (2015). Active Ownership. The Review of Financial Studies, 28 (12), pp. 3225- 3268; Junkin, A., CFA, CAIA (2015), Managing Director, herziene editie van The CalPERS Effect on Targeted Company Share Prices, Wilshire; Becht, M., Franks, J., Mayer, C. en Rossi, S. (2010). Returns to Shareholder Activism: Evidence from a Clinical Study of the Hermes UK Focus Fund. The Review of Financial Studies, 23(3), pp. 3093-3129.