Voor particuliere beleggers was het altijd lastig toegang te krijgen tot Private Equity. Met de mogelijkheden die Europese Long-Term Investment Funds bieden (ELTIFs) is daar nu definitief verandering in gekomen. Hoe zit dat?
Regelgeving zat een eenvoudige toegang tot Private Equity vaak in de weg. Mede daarom was deze beleggingscategorie praktisch alleen bereikbaar voor institutionele beleggers. Door hun omvang en hun focus op de lange termijn konden ze goed overweg met de complexiteit en de illiquiditeit die deze private markten kenmerken. Pensioenfondsen, verzekeraars en andere grote beleggers gebruiken Private Equity al sinds jaar en dag als aanvulling op en diversificatie van hun portefeuille.
Dat was een stuk lastiger voor particuliere beleggers. Onder meer omdat toezichthouders en de wetgever hoge minimumbeleggingsdrempels opwierpen. Maar ook de aard van de transacties was een hinderpaal: voor individuele beleggers is het lastig om de goede deals op het spoor te komen en ingewikkeld om die goed te structureren.
Europese economie stimuleren
Met de mogelijkheden die Europese Long-Term Investment Funds bieden (ELTIFs) is daar nu definitief verandering in gekomen. Een ELTIF is een type beleggingsfonds dat voortkomt uit regelgeving die de Europese Unie in 2015 invoerde. Het ging om een verordening die het doel had om de financiering te helpen verbeteren van Europese bedrijven en projecten die langetermijnkapitaal nodig hebben, maar geen toegang hebben tot de openbare kapitaalmarkten. De verordening voorzag in een fondsstructuur die particuliere beleggers toegang biedt tot investeringen in diverse private asset-categorieën, zoals infrastructuurprojecten en dus ook Private Equity: niet-beursgenoteerde kleine en middelgrote ondernemingen, vaak familiebedrijven. De ELTIFs moeten op deze manier de reële economie in Europa stimuleren.
Bijzondere eigenschappen
Mede om die doelstelling te verwezenlijken, hebben ELTIFs een aantal bijzondere eigenschappen gekregen.
1. Ten eerste is de structuur illiquide: beleggers moeten hun belang in het fonds voor de volledige looptijd aanhouden. Dat zal meestal een periode van ongeveer tien jaar zijn, maar dat kan per ELTIF verschillen.
2. Ten tweede is een ELTIF closed-end: het kapitaal wordt al vroeg geïnvesteerd en de beleggers ontvangen daarna uitkeringen die gebaseerd zijn op het rendement en de prestaties gedurende de rest van de looptijd.
3. Een derde specifiek kenmerk van ELTIFs is dat de investeringen van het fonds altijd verband moeten houden met de Europese economie en rechtstreeks in een onderneming moeten worden gedaan. Een ELTIF kan dus niet in andere fondsen beleggen.
In aanvulling op dit alles is bovendien bepaald dat het minimuminvesteringsbedrag voor een ELTIF 10.000 euro bedraagt.
Hierbij moet wel worden aangetekend dat momenteel de ELTIF-regelgeving wordt geëvalueerd door de Europese Commissie. Wellicht worden er dus volgend jaar (2023) wijzigingen aangebracht in een of enkele van de genoemde eigenschappen.
Voordelen voor belegger
Wat kan deze ELTIF nu betekenen voor de particuliere belegger? Het zijn met name de volgende drie voordelen die van de ELTIF een waardevolle optie maken.
- Diversificatie. De portefeuille van een particuliere belegger wordt opengesteld voor activaklassen waartoe hij eerder geen toegang had.
- Beleggen op lange termijn en bij een lagere volatiliteit. Het langetermijnkarakter van Private Equity dat via ELTIFs toegankelijk wordt, betekent dat deze fondsen zeer geschikt zijn voor de 'geduldige' belegger die niet gericht is op de volatiliteit van een aandeel, maar op het uiteindelijke resultaat.
- Eenvoudiger structuur en administratie. ELTIFs zijn speciaal gestructureerd voor particuliere beleggers, dus met een geringe administratieve last. Bijvoorbeeld geen capital calls en een kortere looptijd, plus een fiscale rapportage die ontworpen is voor particulieren. Ook is het minimuminvesteringsbedrag lager dan bij typische particuliere beleggingsfondsen.
Dit zijn de belangrijkste factoren die de aantrekkingskracht van de ELTIF verklaren. Juist nu onzekerheid troef is op de financiële markten zien veel beleggers de toegevoegde waarde van beleggen in Private Equity. De Europese markt is in dat opzicht extra interessant: Europa herbergt enkele van de toonaangevende, gespecialiseerde bedrijven in sectoren als luxe consumentengoederen, productie, diensten en technologie. Dat zijn echter bedrijven die vaak te klein zijn voor een beursnotering, wat betekent dat zij - door onvoldoende groeikapitaal - hun groeipotentieel niet kunnen waarmaken. ELTIFs helpen dit veranderen en zijn ook daarom een uitstekende keuze voor de particuliere belegger.
Schroders Capital Private Equity ELTIF 2023
Schroders Capital lanceert januari 2023 een ELTIF strategie gericht op Private Equity.
Wilt u meer weten over deze nieuwe beleggingsstrategie?
· Bezoek de website
· Raadpleeg de brochure
Over Schroders Capital
Schroders Capital is de private markten beleggingsdivisie van Schroders en is opgericht om beleggers toegang te bieden tot een breed scala aan Private Assets beleggingsmogelijkheden, portefeuillebouwstenen en op maat gemaakte strategieën. Het team is al meer dan twee decennia actief op de particuliere markten en richt zich op het leveren van de beste, voor risico gecorrigeerde rendementen en het uitvoeren van beleggingen via een combinatie van directe beleggingsmogelijkheden en bredere oplossingen in alle vermogenscategorieën van de particuliere markt. Dit doen ze door middel van gemengde fondsen en op maat gemaakte mandaten.
Het team streeft naar duurzame rendementen via een rigoureuze aanpak en in overeenstemming met een cultuur die wordt gekenmerkt door prestaties, samenwerking en integriteit.
Schroders Capital biedt een gediversifieerd scala aan beleggingsstrategieën, waaronder vastgoed, private equity, infrastructuur, gesecuritiseerde producten en asset-based finance, private debt, insurance-linked securities en impact.
Belangrijke informatie
Deze informatie is een marketingboodschap. Schroders aanvaardt geen aansprakelijkheid voor fouten in feiten of meningen.
Dit document geeft de meningen en opvattingen van Schroders weer. Deze kunnen veranderen.
Het materiaal is niet bedoeld en mag niet worden gebruikt als basis voor financieel, juridisch of fiscaal of beleggingsadvies.
De opvattingen en informatie in dit materiaal mogen niet worden gebruikt als basis voor individuele beleggingsbeslissingen en/of strategische beslissingen.
Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten en worden mogelijk niet herhaald.
De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en de mogelijkheid bestaat dat beleggers het oorspronkelijk ingelegde bedrag niet terugkrijgen. Door wisselkoersschommelingen kan de waarde van beleggingen zowel dalen als stijgen.
De vermelde informatie wordt betrouwbaar geacht, maar Schroders biedt geen garantie wat betreft de juistheid of volledigheid ervan.
Schroders is een verwerkingsverantwoordelijke met betrekking tot uw persoonsgegevens. In ons Privacybeleid, dat u kunt raadplegen op www.schroders.com/en/privacy-policy, vindt u informatie over de wijze waarop Schroders uw persoonsgegevens kan verwerken. Als u geen toegang hebt tot deze website, is ons Privacybeleid op aanvraag verkrijgbaar.
Ten behoeve van uw veiligheid kunnen telefoongesprekken worden opgenomen of beluisterd.
Vrijgegeven voor publicatie door Schroder Investment Management (Europe) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. Registratienummer B 37.799.